油脂有“料”：关税影响再至，中国入口好意思豆数目或减少

　　卓创大豆市集分析师张瑾节

　　【导语】好意思国秘书对中国商品稀奇征收关税，中国反制对好意思国大豆征收10%关税。2018年第一轮营业摩擦事后，好意思豆入口量先增后减，预测改日好意思豆入口量或有减少，影响全体有限。

　　2月28日，特朗普政府默示将从3月4日运行对来自墨西哥和加拿大的入口家具征收关税，并对来自中国的商品征收稀奇关税10%。

　　3月4日，国务院关税税则委员会4日发布公告称，经国务院批准，自2025年3月10日起，对原产于好意思国的部分入口商品加征关税：对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税；对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水家具、生果、蔬菜、乳成品加征10%关税。

　　第一轮营业摩擦事后  好意思豆入口量先增后减

　　2018年3月22日，特朗普秘书凭据1974年营业法第301条条件好意思国营业代表对中国入口的商品征收关税，缅念念营业联系病笃，CBOT大豆5月合约跌至1028.25好意思分/蒲式耳的一个月最低；4月4日，针对好意思国公布的301造访成果，中方决定对原产于好意思国的大豆、汽车、飞机等入口商品加征25%的关税，从7月6日起厚爱实行。4月4日，5月合约收盘1015.25好意思分/蒲式耳，较前一日下落22.75好意思分/蒲式耳，盘中涉及近两个月来低点983.50好意思分/蒲式耳。6月19日，特朗普将对2000亿好意思元中国商品征收10%关税，大豆期货价钱跌至九年半来最低。

　　2018年以来，中国入口好意思豆数目先增后减。凭据海关总署数据，2018年中国入口好意思豆数目占比为18.90%，居于近八年最低水平。关税被取消后，好意思豆入口量冉冉增长，在2021年后再度下降，放胆2024年，好意思国大豆入口量为2213万吨，占入口总量的21.07%。

　　改日好意思豆入口或有减少  国内市集影响有限

　　从2018年第一轮关税工夫的市集发挥看，加征关税或将使得大豆入口量下降。刻下为巴西大豆上市之时，巴西大豆的产量预测浮浅，很难在短期内对国内供应产生显着的影响，关税预测将影响2025/26产季好意思国大豆的培植及预售情况；从价钱方面来看，加征关税将带动CBOT期价下落、入口资本相对小幅高涨，侧濒临国内的大豆价钱变成相沿。投入2月后，特朗普频频秘书将对好多国度征收万般家具关税，使得市集对大豆价钱捏续产生担忧，近两周以来CBOT期价颤动下行。2月21日主力期价收盘于1057好意思分/蒲氏耳，3月3日收盘于1011好意思分/蒲氏耳，跌幅4.35%。

　　接洽到巴西大豆培植面积及产量有望进一步增多，以及刻下供应多余的市集担忧，改日中国从巴西入口大豆的比例或仍有擢起飞间。要而论之，2018年以来，特朗普第一次对中国商品加征关税后中国反制加征好意思豆关税，好意思豆入口量下降，关税取消后入口量有所归附，2021年以来再度下降。2025年由于好意思方实行关税计谋，以芬太尼为由对总共中国输好意思商品进一步加征10%关税，中国秘书反制对好意思国大豆加征10%关税。从第一轮加征关税的情况看，预测改日好意思豆入口或有减少，CBOT期价承压缺欠，全体对国内市集的影响有限。

包袱剪辑：李铁民